三、黄金投资的价值所在：长线资产配置的选择之一
1.超长周期看，年化投资收益率并不高
从投资角度看，相较于其他投资资产而言，黄金投资的长周期年化投资收益率并不高。1800年以来，黄金价格上涨跑输通胀。近30年的长周期中，黄金的投资价值逊于股票甚至货币基金，但在全球性危机期间的相对收益表现优异。
长周期投资收益比较
数据来源：Wind
2.黄金具有一定的对抗通胀价值
现有的纸币国际体系下，持有黄金可一定程度上规避财富的相对缩水。虽然我们无法准确预期黄金对通胀的抵御效果，但长周期视角看，仍有一些数据可以参考：
据全球知名贵金属咨询公司GFMS估计，人类历史上共开采出的黄金在17万吨左右，如果按照当前1200美元左右的价格计算，这些黄金的总价值约为6.6万亿美元，远低于当前美联储M2十万亿美元的数量。换句话说，美国印出钞票的一部分，已经可以买下全世界的黄金，但印钞票的，却远不止美国一个。截止2017年2月底，中国广义货币(M2)余额高达158.29万亿元。
布雷顿森林体系破坏之后，尤其是2007年金融海啸冲击下，全球央行各种QE不绝，纸币发行量凶猛（2007年-2016年期间，美国M2增长75%，而GDP仅增长11%；日本M2增长近30%，GDP增长1.5%；欧元区M2增长47%，GDP增长4%；中国M2增长392%，GDP增长217%；俄罗斯M2增长400%，GDP增长17%；巴西M2增长345%，GDP增长21%。）货币超发在中长期可以支撑黄金价格上涨预期。
而地球上黄金的储量是难以增加的，增加的只有有限的新开采量。因此，就长线资产配置而言，黄金具备非常高的投资价值。目前，美国已有犹他州、亚利桑那州等十余个州宣布接受黄金作为法定货币。
3.黄金具有一定的避险价值
货币超发、危机频出使得黄金的保值、避险功能倍受关注。相对于1972年开启的美元（纸币）体系，200多年的金本位制及黄金货币史对人类影响更为根深蒂固。可能引发风险的事件，一般都会引起黄金价格上涨。
特朗普政府带来的全球贸易和军事摩擦、中东危局、朝鲜半岛核危机、经济会否陷于滞胀等，很可能是未来较长时期内存在并诱发黑天鹅事件，较大程度上形成对黄金的避险需求和金价上行的支撑。
重大危机事件通常会带动金价的短期上升
数据来源：Wind
所以，综合来看，黄金投资的最大价值在于防通胀功能带来的长周期的资产配置价值（尤其适用于非专业投资者）；中期角度看，避险价值也为黄金投资的重要价值表现。
