近日,国家财政部发行20亿美元主权债券,分为5年期和10年期各10亿美元,在香港联合交易所挂牌上市交易。这是2004年以来我国政府首次面向国际投资者发行主权外币债券。财政部有关负责人表示,中国政府时隔13年重返离岸市场发行主权债券,是国际投资者认识中国、了解中国、投资中国的最佳窗口。

业界认为,20亿美元主权债券发行虽然规模不大,却是中国金融对外开放的重要举措,也将为境内外主体增加重要的投资和避险工具,丰富国际资本市场金融产品,使国际投资者能够分享中国经济发展的成果。

国际资本市场刮起“中国风”

实际上,在国家财政部发行主权债券之前,知名中资企业在海外美元债市场已经刮起了“中国风”——金融机构、大中型房企、投城公司率先掀起海外发债的热潮,各行业民营企业尤其是实体企业也纷纷试水,海尔集团、红星美凯龙、中融新大集团、汇源果汁等发行的美元债,均受到市场追捧。

市场分析人士认为,在发达经济体实行量化宽松政策的大背景下,优质债券资产受到全球资本追捧,加之中国监管政策日益明朗化和中国经济的高速发展,也为中资企业境外发行债券提供了相对优越的政策环境和坚定信心,中国企业及其境外关联公司掀起了境外发行债券的热潮。今年上半年,中资企业共发行了1334只美元债,总发行规模为1682亿美元,较2016年同期增长了近10倍!摩根大通预计中国的发行量将占到整个亚洲美元债市场的一半以上,仍将是最大的发行人。

中资企业纷纷“走出去”

10月12日,海尔集团公司发行10亿美元永续债券,这是海尔首次发行境外债券。作为全球白色家电第一品牌,海尔提出的“人单合一双赢模式”把员工从传统的科层制中解放出来,组成一个直面市场和用户的小微企业,进而把全球资源都组合起来,自发现市场需求,自演进达到目标。“人单合一”发展模式适应了互联网时代企业转型的需求,投资者表现出极强的关注及投资热情,超额认购倍数近6倍,初始价格指引与最终价格收窄50个基点。

10月19日,同样来自山东的国内AAA级信用民营企业中融新大集团,备案10亿美元、首发5亿美元高级无抵押境外债券成功发行,债券期限为3年。该集团以能源化工为基础,以金融投资为主体,物流清洁能源、矿产资源为两翼的“一个基础、一体两翼”发展战略、特色鲜明的产融结合及产业链生态循环系统同样得到了国际投资者的高度认可,超额认购倍数近4倍。据悉,这是中融新大首次境外发行美元债,创下了国内民营实体企业首发美元债的最大单。

南通三建、山东海洋集团、天津物产集团……这些中资企业近期纷纷走向国际资本舞台,其较高的国际评级、合理的产业布局、清晰的发展战略受到了国际投资者的青睐。

分析人士认为,随着人民币国际化和中资企业走出去的进程加快,企业海外项目投资和并购需求增多,拓展境外发债融资渠道的时机已相对成熟。

由于目前发行的高收益海外债其评级都比较高,具有一定的安全性。譬如中融新大集团是山东省首家国内AAA民企,也获得国际评级的最高评级——FitchRatings(惠誉)发布其长期主体信用评级和高级无担保评级“BB”级,展望稳定;S&P Global(标准普尔)给出了 “BB-”长期主体信用评级,展望稳定。国内评级机构的评级结果,得到国际评级机构的认可,也表明了评级也在加快“国际化”。境外发行美元债具有发行条件便利、发行限制较低等优势,使得美元债成为国内企业融资的重要渠道。

中国模式还将“大放异彩”

不久前闭幕的中共十九大,描绘出了中国清晰的发展前景,振奋了国人的信心,也带给海外投资者足够的信心。今后,中国经济将进一步推进以供给侧改革和金融体制改革等为主要方向的深化改革,中国经济将从大到强,为全球经济发展提供新方案,中国经济将行稳致远。

今年前三季度,中国内地GDP增长达到6.9%。目前,海外投资者结构呈现多元化趋势,对中国企业的认知在不断加深,对中国经济和中国资产树立了投资信心,关注点逐步向有实力的中国民营企业转移。

海富通基金相关负责人认为,境外发行债券不仅有助于企业拓宽融资渠道、优化负债结构、打通企业与国际资本市场的联系,而且在债券发行过程中获得国际权威评级机构出具的信用评级,也将提升企业在国际资本市场上的形象、扩大企业在境外投资者中间的影响力、助力企业海外投资和并购,有重大的战略意义。可以预期的是,今后会有越来越多的中国企业借助境外发行债券这一效率高、成本低的方式进行境外融资。 

国家发改委网站最新公示信息显示,今年以来备案登记的中资企业海外债呈现出递增态势。海尔集团、中融新大集团、中国邮储银行、潍柴动力等9月25日备案,之后又有东方航空、山东黄金等7家企业获批发行境外债。在海外发债程序简化、国家政策鼓励外汇流入的大背景下,积极发行美元债恰逢其时。